西南策略:A股的渐进式反弹之路

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2018-10-27

  在“政策底”出现之后,A股的底部正在不断夯实之中▓▓。

当前的反弹虽然有所波折▓▓,但渐进式的反弹方式亦是市场见底的必由之路,当以平常心待之。

从历史上看▓,无论是2005年▓、2008年、2013年或者是2016年的见底反弹▓,从未有过一蹴而就的过程,市场在见底上行的过程中▓▓▓,经常出现进三退二▓▓、甚至是二次探底的状况▓。 因此当前市场的轻微回调▓▓,乃是一种正常现象。

  结合到当前的市场▓,政策底已经展现▓,但市场整体上还受到三个方面因素的影响▓▓。 这些因素市场虽然已经有所反映▓,但其未来的变化仍将给市场带来扰动▓,这就决定了市场的反弹亦将是一个曲折前进的过程。 当然▓,需要指出的是,随着时间的推移▓▓,这些因素向好的可能性在增加▓,未来若出现明确的转机,或许就是A股迎来下一轮牛市的催化剂▓。

  其一▓,内部影响因素▓▓▓,在于与业绩仍然处于下行周期当中。 前不久公布的三季度GDP增速为%▓▓,较二季度的%有明显下行▓,而一季度的GDP增速则在%的高位▓▓,至此▓▓,中国GDP增速的下行趋势已经显露无疑。 与宏观经济类似▓▓▓,A股本身的业绩也处于下行通道中▓。 目前A股大部分公司都已经公布了三季度的▓,不论是总体业绩还是分板块业绩增速▓,都呈现逐季下滑的态势。   其二▓▓,内外联动的因素▓,主要在于中美经济、金融之间的联动效应▓▓。

这种联动效应主要体现在三个方面▓,即货币政策的相向而行带来的压力,美国经济进入衰退期带来的中国外需缩减,美股大幅度回调对A股的冲击效应。

  当然,需要指出的是▓▓,上述因素并不会一味地压制A股▓,某些因素在其发展演进的过程中▓,可能会演化出对于有利的状况▓。   :对于渐进式的A股反弹▓▓,可以从三个方面进行把握▓。

其一从操作方式上,切忌追高▓,可以在回调时进行加仓。

因为反弹是一波三折,必然有回落的加仓时机▓。

其二是坚决配置银行▓▓、为主的底仓▓▓。 而银行属于业绩增速环比上行的行业▓▓,兼具低估值▓,因而攻防兼备。

其三可以配置业绩环比上行或反转的国防、行业▓▓▓。   风险提示:经济下行超预期。